華師經管學術講座第357期（經濟）
題目：《打開“黑箱”：僵尸企業的風險承擔》
時間：12月18號（周五）上午10：00－11：30
騰訊會議ID：783 218 910
主講人：方明月副教授（中國農業大學金融系）
主持人： 連洪泉副教授
摘要：
處置僵尸企業是供給側結構性改革的關鍵環節，但是目前對僵尸企業的研究主要關注原因和結果，忽視了僵尸企業的行為。本文從公司風險承擔的新視角，試圖打開僵尸企業這只“黑箱”。使用2007-2018年中國A股上市公司數據，本文發現：相對于普通企業，僵尸企業具有更加明顯的風險承擔傾向。首先，總體上看，僵尸企業的經營績效有更顯著的波動。其次，我們先后使用了“僵尸企業-非僵尸企業”轉換樣本，把轉換樣本和非轉換樣本進行傾向得分匹配（PSM），以及采取工具變量進行回歸，均得到穩健的結果。最后，從具體表現來看，相對于普通企業，僵尸企業有更高的負債率、更多的新增短期負債，以及更多的違規行為。本文的發現有助于監管部門更好地把握僵尸企業的行為特征，對于防范化解金融風險具有重要的政策含義。
報告人簡介：
方明月，中國農業大學經濟管理學院金融系副教授。 2012年畢業于中國人民大學經濟學院，獲得經濟學博士學位。 曾就職于首都經濟貿易大學經濟學院，擔任副教授、博導，2019年入選中國農業大學高層次人才計劃。主要研究方向為公司金融、金融風險管理，在Review of Development Economics、《管理世界》、《世界經濟》、《金融研究》、《財貿經濟》、《經濟學動態》等國內外重要學術刊物上發表了幾十篇論文，主持國家自然科學基金項目、國家社會科學基金項目、北京市自然科學基金項目等多項國家級和省部級課題，并參與了多項政府委托課題。曾獲中國信息經濟學會青年創新獎，入選北京市優秀人才培養計劃，并擔任Frontiers of Economics in China、《世界經濟》、《金融研究》、《財貿經濟》、《經濟學動態》等學術期刊的匿名審稿專家。